Ministerul Investițiilor și Proiectelor Europene (MIPE) a anunțat vineri, în luna iunie 2026, distribuirea integrală a bugetului de 380 de milioane de euro alocat pentru fonduri de capital de risc prin PNRR. Suma reprezintă bugetul investibil al Fondului de Fonduri de capital de risc pentru Redresare (Recovery Equity Fund of Funds – REF), un instrument tehnic gestionat în numele statului român de Fondul European de Investiții (FEI). Această etapă marchează îndeplinirea unuia dintre obiectivele asumate de România în relația cu Comisia Europeană pentru Componenta 9 a planului de redresare.
Instrumentul financiar funcționează diferit față de granturile clasice nerambursabile acordate de stat. Sumele nu sunt virate direct companiilor, ci sunt încredințate unor fonduri de investiții private, selectate pe criterii de performanță, care preiau participații minoritare în firmele locale, urmărind capitalizarea și extinderea acestora pe piață.
Arhitectura finanțării și profilul administratorilor
Procesul de selecție, lansat în anul 2022, a generat peste 60 de aplicații la nivel european. În urma evaluărilor, FEI a aprobat direcționarea fondurilor către 20 de fonduri de investiții, structurate pe trei direcții principale de acțiune: venture capital (pentru startup-uri tehnologice), private equity (pentru companii mature) și infrastructură dedicată energiei regenerabile.
Datele oficiale transmise de MIPE indică o concentrare a managementului financiar pe piața locală: două treimi din capitalul total au fost alocate unor fonduri conduse de echipe cu prezență principală în România. Printre entitățile care gestionează aceste sume se numără GapMinder, Morphosis, EarlyGame Ventures și Booster Capital.
Ultima tranșă din buget, aprobată în această lună, a fost direcționată către echipa Catalyst România, un administrator activ pe piața locală din 2012. Mandatul acestuia, aferent celui de-al treilea fond finanțat prin mecanismul REF, este orientat către investiții în companii tehnologice din România și regiunea Europei Centrale și de Est.
Efectul de multiplicare și primele date privind randamentul
Designul acestui mecanism impune fondurilor selectate să atragă capital privat suplimentar alături de banii publici. Conform estimărilor MIPE, prin acest „efect de levier”, investițiile totale generate în companiile românești vor depăși pragul de 600 de milioane de euro.
Până la sfârșitul anului 2025, administratorii activi au plasat deja peste 140 de milioane de euro în 24 de companii autohtone. Pe lista afacerilor finanțate se regăsesc platforme cu acoperire națională, precum furnizorul de servicii software SmartBill, platforma de investiții SeedBlink și lanțul de cafenele 5 to Go.
Randamentul acestui tip de finanțare a fost testat pe piața locală odată cu primul „exit” (vânzarea participației deținute de fondul de investiții). MIPE a raportat finalizarea tranzacției prin care Morphosis și-a vândut pachetul de acțiuni deținut la rețeaua Supermarket La Cocoș, înregistrând un randament de peste trei ori valoarea sumei investite inițial.
Conform raportului anual publicat de Invest Europe, volumele generate de aceste instrumente au contribuit la atingerea unui nivel record al pieței locale de equity în 2025. Investițiile totale s-au ridicat la 440 de milioane de euro, sumă ce reprezintă echivalentul a peste 0,1% din Produsul Intern Brut al României.
Principiul reinvestirii pe termen lung
Reprezentanții Guvernului susțin că instrumentul este conceput să ofere continuitate dincolo de orizontul de implementare al PNRR. „Prin aceste investiții, susținem dezvoltarea unui ecosistem de capital de risc matur, capabil să atragă capital privat și să genereze valoare pe termen lung pentru economia națională”, a declarat ministrul Dragoș Pîslaru.
La rândul său, secretarul de stat Alina Gîrbea a menționat că alocarea integrală a bugetului confirmă capacitatea autorităților de a livra rezultate în implementarea PNRR, anticipând un efect de multiplicare cu impact în modernizarea economiei.
Conform regulamentului de funcționare al Fondului de Fonduri REF, resursele financiare generate din viitoarele exituri (recuperarea capitalului și a profitului aferent) se întorc la stat și vor fi obligatoriu reinvestite în noi instrumente financiare. Această clauză asigură o sursă de finanțare recurentă pentru ecosistemul antreprenorial românesc.
Fondul de Fonduri REF dispune de o alocare totală de 400 de milioane de euro, diferența de 20 de milioane de euro față de bugetul investibil reprezentând costuri administrative și de management ale Fondului European de Investiții. FEI, instituție parte din Grupul Băncii Europene de Investiții, are rolul exclusiv de a facilita accesul la finanțare pentru întreprinderile din statele membre.
