Investitorii ar putea resimți un impact neglijabil în cazul în care agenția Moody’s ar decide retrogradarea ratingului României la categoria „non-investment grade” (nerecomandat investițiilor), atâta timp cât celelalte două mari agenții, Fitch și Standard & Poor’s, păstrează evaluarea actuală, a explicat analistul economic Radu Crăciun într-o declarație pentru Adevărul.ro. Potrivit acestuia, evaluările Moody’s au fost istoric mai severe comparativ cu agenția Fitch, motiv pentru care o decizie mai puțin favorabilă din partea Moody’s în zilele următoare trebuie luată în calcul.
Analizând decizia recentă a agenției Fitch de a menține ratingul României, dar cu o perspectivă percepută ca fiind „mai negativă” în raport cu evaluarea anterioară, Crăciun subliniază că agențiile de rating nu se limitează doar la evoluția pe termen scurt a deficitului fiscal.
„Trebuie sa tinem cont de faptul ca clientii agentiilor de rating sunt investitori cu o perspectiva pe termen mediu si lung, similara cu maturitatile obligatiunilor romanesti. Asta obliga agentiile de rating sa isi largeasca semnificativ orizontul de analiza catre viitorul mai indepartat”, a precizat economistul.
În acest context, agențiile ridică două mari semne de întrebare. Primul vizează capacitatea de a asigura stabilitatea politică necesară unui mandat guvernamental puternic, capabil să ofere soluții clare la actualele tensiuni politice.
Al doilea punct critic este traiectoria ajustării fiscale după anul 2026. Analistul a explicat că, deși deficitul se va situa probabil sub 6% din PIB la finalul acestui an, ținta de 3% este încă departe. „Rezerva cresterii de impozite a fost epuizata. O alta runda de cresteri ar duce economia intr-o recesiune profunda. In acelasi timp, asteptarile omniprezente legate de scaderea cheltuielilor bugetare sunt total nerealiste”, afirmă Crăciun.
Acesta susține că România necesită o realocare a fondurilor publice către domenii esențiale precum armata, sănătatea, educația și cercetarea, ceea ce ar conduce, per ansamblu, la o majorare a cheltuielilor bugetare, nu la o diminuare a acestora.
Reformele structurale, singura soluție pentru reducerea deficitului
În absența posibilității de a majora taxele sau de a tăia cheltuielile, singura variantă viabilă pentru continuarea consolidării fiscale o reprezintă reformele structurale. Radu Crăciun menționează ca priorități reducerea evaziunii fiscale, eficientizarea administrației și a companiilor de stat, precum și atragerea fondurilor europene.
„Or toate acestea necesita o vointa politica fara precedent care in momentul de fata pare inca departe de a intruni o majoritate consistenta”, a adăugat acesta, subliniind că agențiile de rating monitorizează nu doar acțiunile guvernului în funcție, ci și discursul tuturor forțelor politice cu potențial de a prelua puterea.
Referitor la decizia așteptată din partea Moody’s, Crăciun a amintit că marile fonduri de investiții mențin obligațiunile suverane în portofolii dacă țara emitentă beneficiază de rating „investment grade” de la cel puțin două dintre cele trei mari agenții. Astfel, un eventual verdict negativ din partea Moody’s ar fi amortizat dacă Fitch și S&P își mențin evaluările actuale favorabile.
