Autoritățile de la Moscova au apelat la vânzarea rezervelor de aur pentru a susține deficitul bugetar provocat de cheltuielile masive cu apărarea, obținând peste 5 miliarde de dolari în prima jumătate a anului. În ciuda acestei reduceri semnificative a stocurilor, analiștii economici consideră că măsura nu indică o criză financiară iminentă, ci mai degrabă o gestionare a fondurilor suverane în contextul sancțiunilor și al efortului de război, potrivit unei analize Deutsche Welle.
Datele oficiale ale Băncii Centrale a Rusiei indică o scădere a rezervelor naționale de aur la începutul lunii iulie, ajungând la aproximativ 2.282 de tone metrice (73,4 milioane de uncii troy). Această cifră reprezintă o diminuare cu 43,5 tone față de luna ianuarie a acestui an. Astfel, stocurile de aur ale Rusiei au atins cel mai redus nivel de la declanșarea invaziei din Ucraina, în februarie 2022. Valoarea estimată a aurului vândut, susținută de cotațiile internaționale favorabile din prima parte a anului, se ridică la peste 5 miliarde de dolari.
Impactul bugetului militar asupra economiei rusești
Vânzările masive de aur sunt justificate de analiști prin necesitatea acoperirii unui deficit bugetar în creștere, generat predominant de sectorul apărării. Bugetul alocat armatei a înregistrat o creștere de peste 400% față de nivelul înregistrat în 2021. Conform surselor citate în analiza Deutsche Welle, Ministerul Finanțelor de la Moscova a avertizat că depășirea cheltuielilor bugetare ar putea atinge pragul de 28 de miliarde de dolari în 2026, existând perspective ca această tendință să se mențină și în anii următori.
În ciuda acestor date, experții financiari evită să califice situația drept o „vânzare de panică”. Analistul Chris Weafer precizează că aurul tranzacționat provine din Fondul Național de Bunăstare, un vehicul financiar conceput special pentru a oferi lichidități în perioade de presiune economică, și nu din rezervele de stat administrate nemijlocit de banca centrală. Totodată, calitatea Rusiei de mare producător global de aur îi oferă capacitatea teoretică de a-și reface stocurile prin achiziții directe de pe piața internă.
Dependența de hidrocarburi rămâne factorul cheie
Economista Elina Ribakova subliniază că sustenabilitatea financiară a Rusiei rămâne ancorată în veniturile provenite din exportul de hidrocarburi. Deși cotațiile actuale ale petrolului au atenuat parțial presiunea asupra bugetului, o eventuală depreciere pe piața globală a energiei ar putea genera vulnerabilități majore pentru economia rusă.
Analiștii concluzionează că, pe termen scurt, Rusia dispune de resursele necesare pentru a finanța conflictul din Ucraina, recurgând inclusiv la restructurări bugetare. Pe termen lung însă, concentrarea resurselor către industria de apărare generează dezechilibre structurale semnificative, care vor complica procesul de tranziție către o economie civilă viabilă post-conflict.
